O mercado financeiro subiu as projees de inflao para 2025 e para o prximo ano. Com isso, as expectativas seguem desancoradas, ou seja, distantes das projees de inflao no chamado “horizonte relevante” e da meta inflacionria.
Os dados fazem parte do relatrio Focus, divulgado nesta segunda-feira (24/2) pelo Banco Central. As projees so frutos da anlise de mais de 100 especialistas do mercado financeiro, consultados semanalmente no levantamento do BC.
O que o relatrio Focus
- O Relatrio de Mercado Focus resume as estatsticas calculadas considerando as expectativas de mercado financeiro coletadas at a sexta-feira imediatamente anterior divulgao do documento.
- O Focus tradicionalmente divulgado toda segunda-feira.
-O relatrio traz a evoluo grfica e o comportamento semanal das projees para ndices de preos, atividade econmica, cmbio (dlar), taxa Selic, entre outros indicadores.
-As projees so do mercado, no do Banco Central. A autoridade monetria s rene os dados.
Inflao
O mercado financeiro elevou a projeo de inflao deste ano pela 19 semana consecutiva. Para os analistas, a estimativa deste ano ou de 5,60%, na semana ada, para 5,65% nesta semana.
A partir deste ano, a meta de inflao do Brasil contnua, e no mais por ano-calendrio. Ou seja, o ndice apurado ms a ms. Se o IPCA acumulado em 12 meses ficar fora desse intervalo por seis meses consecutivos, a meta considerada descumprida.
Em 2025, a meta inflacionria de 3%, com variao de 1,5 ponto percentual – isto significa, com piso de 1,5% e teto de 4,5%. Ela ser considerada cumprida se oscilar dentro desse intervalo de tolerncia.
O prprio BC informou que a meta tem 50% de chance de ser descumprida em 2025. Em relatrio publicado em dezembro, a autoridade monetria avaliou que a probabilidade de a inflao estourar o teto da meta neste ano cresceu de 28% para 50%.
E se a meta for descumprida?
Caso a meta seja descumprida, o Banco Central precisa divulgar uma carta aberta ao ministro da Fazenda — neste caso, o ministro Fernando Haddad — explicando as razes para o estouro. Isso porque a autoridade monetria tem o papel de controlar o avano dos preos, por meio da taxa bsica de juros, definida pelo Comit de Poltica Monetria (Copom) a cada 45 dias.
No acumulado dos ltimos 12 meses (de fevereiro de 2024 a janeiro de 2025), o ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflao oficial do pas, est em 4,56%.
Os economistas tambm elevaram a estimativa de inflao para 2026 (pela nona semana consecutiva). Por outro lado, reduziram a previso para 2028. Enquanto a projeo para 2027 continua a mesma.
Confira como ficaram as expectativas do mercado:
- Em 2025, subiu de 5,60% para 5,65%.
- Em 2026, ou de 4,35% para 4,40%.
- Em 2027, segue em 4%.
- Em 2028, recuou de 3,80% para 3,79%.
Dados referentes ao ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), considerado a prvia da inflao, sero divulgados nesta tera-feira (25/2) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE).
PIB
A projeo de crescimento da economia brasileira para este ano segue a mesma da semana anterior. Para o mercado, a previso de avano do Produto Interno Bruto (PIB) de 2025 2,01%.
O PIB a soma de todos os bens e servios finais produzidos por um pas, estado ou cidade, geralmente em um ano. Uma alta significa que a economia est crescendo em um ritmo bom, e uma queda implica encolhimento da produo econmica da nao.
A previso do mercado para este ano segue prxima da projeo do BC, que prev avano de 2,1% do crescimento do pas em 2025. A estimativa da Secretaria de Poltica Econmica (SPE) de crescimento de 2,3% do PIB.
Confira as demais projees para o PIB:
2026: segue em 1,70%;
2027: subiu de 1,98% para 2%;
2028: continua em 2%.
Taxa de juros
O mercado financeiro manteve inalterada (pela stima semana seguida) a projeo da taxa bsica de juros, a Selic, para o fim deste ano. A estimativa dos economistas segue em 15% ao ano, como no relatrio anterior.
As previses dos demais anos tambm seguem as mesmas, confira abaixo:
- Para 2026, os analistas projetam uma Selic de 12,50% ao ano.
- Para 2027, a previso da taxa de juros de 10,50% ao ano.
- Para 2028, a estimativa continua em 10% ao ano.
Isso significa que o mercado no v a taxa bsica de juros abaixo de dois dgitos at o fim do governo do presidente Luiz Incio Lula da Silva (PT) e sequer do mandato de Gabriel Galpolo frente do BC.
No momento, o Brasil tem taxa Selic de 13,25% ao ano — essa foi a primeira elevao dos juros neste ano e a quarta seguida no ciclo de aperto monetrio (ou seja, o aumento dos juros), que comeou em setembro do ano ado.
H ainda a expectativa de nova alta de pelo menos 1 ponto percentual na prxima reunio do Copom, realizada nos dias 18 e 19 de maro. Caso acontea, a taxa de juros chegar a 14,25% ao ano logo no incio de 2025.
Outros indicadores
Dlar
Nesta edio do relatrio Focus, o mercado fez algumas alteraes nas expectativas da taxa de cmbio (o dlar). A estimativa da moeda norte-americana para este ano foi ajustada para baixo.
Veja as projees para o dlar:
- 2025: o valor recuou de R$ 6 para R$ 5,99.
- 2026: a estimativa segue em R$ 6.
- 2027: a projeo subiu de R$ 5,90 para R$ 5,92.
- 2028: a previso avanou de R$ 5,90 para R$ 5,93.
Balana comercial
O saldo da balana comercial (valores do total exportaes menos as importaes) subiu de US$ 76 bilhes para US$ 76,70 bilhes de supervit em 2025, conforme projeo do mercado financeiro.
Confira as estimativas para os prximos trs anos:
- 2026: a projeo de supervit subiu de US$ 78,3 bilhes para US$ 78,6 bilhes.
- 2027: a previso para o saldo positivo da balana comercial ainda de US$ 80 bilhes.
- 2028: a expectativa de supervit segue em US$ 82 bilhes.
Metrpoles
