Em 2024, orealenfrenta um dos piores desempenhos em relao aodlardos ltimos 25 anos. At segunda-feira (17), a moeda brasileira acumulava desvalorizao de 21,52%, patamar prximo do registrado em 2020, ano da pandemia, quando ela recuou 22,44% (de acordo com o dlar Ptax, calculado peloBanco Central). “A diferena entre os dois perodos de 0,92 ponto percentual, refletindo um cenrio de presso cambial persistente e desafios econmicos”, diz Einar Rivero, scio da consultoria Elos Ayta e autor da estimativa.
Desde o ano 2000, observa Rivero, o desempenho do real frente ao dlar mostra uma trajetria marcada por oscilaes intensas e predomnio de quedas. “Nos ltimos 25 anos, a moeda brasileira se desvalorizou em 15 oportunidades, com valorizaes ocorrendo em apenas 10 anos”, afirma o consultor.
A maior desvalorizao anual do perodo ocorreu em 2002, quando o real recuou 34,33%. O cenrio naquele momento refletia a incerteza poltica durante o processo eleitoral, associado preocupao do mercado com a possvel mudana de governo. Naquele momento,Luiz Incio Lula da Silvaestava prestes a assumir seu primeiro mandato.
Em contrapartida, 2009 marcou o melhor desempenho do real nos ltimos 25 anos, com uma valorizao de 34,22%, impulsionada pela recuperao global aps a crise financeira de 2008 e pelo crescimento robusto do Brasil no perodo.
Valorizao de dois dgitos
A anlise da Elos Ayta mostra que uma valorizao anual de dois dgitos frente ao dlar ocorreu em apenas cinco oportunidades no perodo analisado, nos anos:
2003: 22,29%
2005: 13,40%
2007: 20,70%
2009: 34,22%
2016: 19,81%
“Esses anos coincidem, em sua maioria, com perodos de recuperao econmica aps crises internas ou externas”, diz Rivero. “Em 2016, por exemplo, a valorizao de quase 20% ocorreu aps o impeachment presidencial, quando o mercado reagiu positivamente perspectiva de um ajuste econmico.”
Desvalorizao de dois dgitos
Se a valorizao de dois dgitos foi rara, o mesmo no ocorre com a desvalorizao intensa. Em dez anos, o real recuou mais de 10% frente ao dlar. Os piores anos incluem:
2002: -34,33% (crise eleitoral);
2015: -31,98% (recesso e crise fiscal);
2020: -22,44% (pandemia);
2008: -24,21% (crise global).
Na avaliao do consultor, a desvalorizao do real em 2024 reflete uma combinao de fatores. Eles incluem as incertezas em torno da questo fiscal, com a desconfiana do mercado em relao trajetria das contas pblicas. “O pacote fiscal do governo, divulgado no final de 2023, no conseguiu convencer os investidores”, diz o consultor. “Os juros mais altos nos EUA atraiu capitais para os ttulos do Tesouro americano, pressionando moedas emergentes como o real.”
